,八连阳！A股“龙抬头”

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　　超2亿A股股民终于在龙年等到“泼天的富贵”。

　　2月23日，A股延续此前上涨势头，三大股指高开后，盘中保持震荡态势，最终沪指八连阳收复3000点。

　　从春节后开市首周整体表现来看，上证指数累计上涨4.85%，深证成指累计上涨2.82%，创业板指累计上涨1.81%。

　　可以看到，在监管层利好不断的情况下，A股似有一鼓作气打赢“翻身仗”的气势。

履新主席，铁腕亮剑

　　2月7日，中国证监会官宣“换帅”消息：中共中央、国务院决定任命吴清同志为中国证券监督管理委员会主席。

　　彼时，距离龙年大年初一还有3天，吴清离任上海市委副书记一职，赴位于北京金融街富凯大厦的证监会，正式成为证监会第十任主席。

　　吴清是首位在证券监管系统内成长起来的证监会主席。从个人履历来看，他曾在中央金融监管部门任职多年，历任中国证券监督管理委员会机构部副处长、综合处处长 、副主任（正处级）、机构监管部副主任（副厅级）、主任、证券公司风险处置办公室主任、基金监管部主任。

　　吴清自2005年出任证监会证券公司风险处置办主任后，专事问题券商的风险处置，作风强硬。数年间，风险办共处置了包括南方证券、闽发证券、“德隆系”券商等31家违规证券公司。其中，推动26家公司进入司法破产程序，其余5家以其他方式完成收口。

　　随后，吴清于2009年调任证监会基金部主任，花了大力气严打基金“老鼠仓”。证监会后续又接连处理了张野案、韩刚案、涂强案、刘海案等多个轰动资本市场的大案件，吴清也由此又获得一个“严打主任”的称号。

　　具备深厚证监系统背景的吴清临危受命，市场对其上任后的改革思路自然是期待值拉满。

　　“新官上任”后，动作频频。2月8日吴清上任的第二天，证监会官网更新两则行政监管处罚规定，分别对申万宏源证券和平安证券采取责令改正和出具警示函的处罚措施，违规事项均涉及债券发行。

　　2月9日除夕当日，证监会赶在春节前最后一个交易日集中发出了一波罚单，火力瞄准“证券从业人员违规炒股”红线。该会集中查办了招商证券多名从业人员买卖股票等违法违规行为，共对63人作出行政处罚，合计罚没8173万元，对1人作出终身证券市场禁入措施。

　　2月18日，龙年开工伊始，华安证券收到龙年首张券商罚单，因涉及“左江科技”等研报存在制作不审慎的情形等问题，该公司被安徽证监局采取责令改正的行政监管措施。

　　2月18日至19日，证监会又召开系列座谈会，就加强资本市场监管、防范化解风险、推动资本市场高质量发展广泛听取各方面意见建议。

　　此外，近期监管层针对市场呼声较高的监管方向都作出了及时回应，包括IPO制度监管加强、转融通、量化基金监管等。

　　上海财经大学金融学院教授奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，证监会迎来新掌门是一大利好，龙年A股延续“龙抬头”行情与此关联甚大。

集思广益，直面痛点

　　春节假期一结束，证监会召开系列座谈会听取意见建议的消息引发关注。

　　据悉，此次座谈会由证监会党委书记、主席吴清和领导班子成员分别主持。专家学者、中小投资者、上市公司、拟上市企业、证券基金经营机构、会计师律师事务所、私募机构、外资机构等方面代表参与座谈。

　　座谈会上，与会代表聚焦当前市场关切的热点问题以及制约资本市场长远发展的体制机制和政策问题深入研讨，提出了宝贵的意见建议。大家均认为，资本市场健康发展直接关系亿万投资者的“钱袋子”，关系经济社会发展大局，必须严之又严抓监管，汇聚合力强信心。

　　“专家座谈会是新年上班第一天上午会里召开的第一个座谈会，有的专家是专门想办法买到高价机票赶回来参加的。吴清主席做了开场白。大家共同的感觉是他态度诚恳，没有官腔官架，说话直爽，思路清晰，容易沟通，对中央在这个关键时候决定的证监会换帅充满了期待。”2月22日，知名经济学家华生在微博公开发表《龙年股市新期待》一文，回应了自己参加证监会专家座谈会的感受。

　　建议方面，大致有五大要点：

　　一是建议严把IPO准入关，加强上市公司全过程监管，坚决出清不合格上市公司，从根本上提高上市公司质量，增加投资回报。

　　二是坚持以投资者为本的理念，规范各类交易行为，提升制度公平性。

　　三是发展壮大专业投资力量，推动更多中长期资金入市。

　　四是坚持市场化法治化方向，坚定不移深化资本市场改革，扩大制度型开放，夯实资本市场高质量发展的制度基础。

　　五是建议进一步加大对各类证券违法犯罪行为的惩治力度，形成更多有宣示效应的案例，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益，维护公开公平公正的市场秩序。

　　专家们直面市场问题，积极建言献策。比如，中央财经大学金融学院教授贺强在座谈会上再次提到了T+0交易的话题。他表示，“有人说T+0不利于保护散户利益，其实我觉得这个恰恰说反了，T+0交易可以当日止损。全世界期货交易所的制度都是T+0，因为期货交易风险大，必须要当日止损及时规避风险。发现错误了可以及时修正来减少损失。”

　　中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求提出，“在没有资本市场的时候，金融稳定主要涉及商业银行机构，当一个国家的资本市场发展起来之后，央行还必须关注资本市场的稳定。所以，对市场最后稳定的力量，我个人认为是在央行。监管部门是有一些工具，但没有资金。所以我建议综合金融部门给予持续关注，及时采取措施稳定市场。”

　　奚君羊对记者分析，此次证监会召开系列座谈会整体可以看出三大特点：一是及时性强，春节后第一个交易日召开座谈会，监管部门对证券市场的关注度得以体现；二是参与面广，社会和市场各界代表均有参与，广开言路；三是尊重事实，探讨问题贴近市场实际，聚焦当前市场关切的热点问题。

情绪修复，A股反攻

　　自证监会官宣“换帅”，吴清主席上任马不停蹄、积极推进市场改革后，A股行情表现出现了喜人的变化。

　　2月19日，龙年开市首日，A股喜迎新春“开门红”，上证指数上涨1.56%，收复2900点；深证成指上涨0.93%；创业板指上涨1.13%。

　　此后，A股接连四个交易日维持“龙抬头”行情，沪指收获8连阳，重新站上3000点整数关口。

　　而在龙年到来之前的2023年，A股还是一路震荡走低，股市“哀鸿遍野”。2024年初，积压许久的市场情绪让A股遭遇“开门黑”，此后市场持续下探新低，沪指一度击穿2700点，逼近2600点下方。

　　从春节后开市首周整体表现来看，上证指数累计上涨4.85%，深证成指累计上涨2.82%，创业板指累计上涨1.81%。可以看到，在监管层利好不断的情况下，A股龙年开市首周持续反弹，似有一鼓作气打赢“翻身仗”的气势。

　　新年伊始，证监会官方微信公众号、微博账号相继放开评论，让股民畅所欲言。网友纷纷给予积极评价，“新年新气象，新领导新风气，广开言路，诚意满满！”“新领导关心老百姓钱袋子，这才是以人民为中心，期待龙年A股节节高！”

　　“春节后，监管部门广开言路举办了一系列座谈会，全面倾听市场各方的声音，坚持问题导向，针对市场呼声高、反映强烈的问题进行有针对性的改革部署，体现出证监会维护市场稳定的决心，对资本市场后续的走势起到了很大的提振作用。”前海开源基金首席经济学家杨德龙说道。

　　畅力资产董事长宝晓辉表示，近期证监会的新动作频繁，透露出诸多积极信号，也给市场带来了利好影响。首先，证监会对市场的关注度明显提高，这有利于市场的健康发展。其次，证监会正在积极应对市场变化，通过加强监管、防范风险等方式来维护市场稳定。这些措施对于保护投资者权益、促进市场公平交易等方面具有重要意义。

　　“近期证监会频繁召开座谈会主要传递两重信号。”小郁资产总经理左剑明向记者表示，一方面，表明监管层重视并有意改变当前市场过于低迷的状态。另一方面，这也向外界传递，监管的关注重心由其他市场参与主体逐步向投资者进行转移。

　　华辉创富投资总经理袁华明认为，从近期证监会座谈频次和座谈内容看，反映出监管层的几个态度：一是市场的持续下跌不合理且不可接受，需要扭转。二是监管层愿意更多地倾听市场参与者的声音；三是未来投资者权益会得到更多重视。

　　袁华明进一步指出，前一段市场的持续调整很大程度上是投资者信心问题，监管信号一定程度上对投资者情绪有修复作用。同时，结合其他方面的利好举措，带动了市场短期持续向好。不过，当前市场走势仍存在不确定性。后市A股市场还需观察中国经济企稳向好和高质量发展的态势，以及是否能够出台更多有利于中国经济和资本市场中长期发展的政策举措。

　　宝晓辉表示，在宏观经济持续复苏、政策利好等因素的支持下，龙年A股市场有望继续保持平稳增长。特别是龙年开市首周的市场表现值得肯定，但投资者仍需保持警惕，关注市场变化，理性投资。同时，呼吁监管部门继续加强市场监管，维护市场公平、公正和稳定，为投资者创造更健康、良好的投资环境。

监管改革，任重道远

　　资本市场监管改革之路道阻且长，但行则将至，行而不辍，未来仍可期。

　　“资本市场涉及方方面面，越是在形势复杂严峻的时候，越要广开言路，集思广益，凝聚共识。”证监会负责人在日前的座谈会上表示，当前证监会正在认真贯彻落实党中央、国务院关于资本市场的一系列重要部署，深入推进强监管、防风险、促发展各项工作。

　　展望未来，证监会表示，将认真对待来自各个方面的意见建议包括批评意见，经过论证切实可行的马上就办，一时不具备条件的做好沟通解释，及时回应市场关切，依靠各个方面的共同努力把资本市场建设好、发展好。

　　据了解，为了进一步规范行业机构发展，同时激励行业机构更好发挥市场功能，证监会目前正在研究完善行业机构监管模式，健全机构、人员、业务等方面的制度体系，强化机构合规风控要求。同时，健全监管激励约束机制，更加突出赏优罚劣，推动证券公司和公募基金能力提升。

　　此外，值得一提的是，针对私募量化巨头宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）2月19日开盘短时间内砸盘A股的行为，沪深交易所迅速出手，于2月20日晚间双双发布公告称，对其实施限制/暂停交易措施并启动公开谴责程序。这是去年9月程序化交易新规出台后，交易所首次落地处罚决定。

　　在沪深交易所2月20日发文透露建立健全量化交易监管安排之后，证监会市场监管一司相关人士进一步表示，下阶段出台的量化交易监管系列举措，将成熟一项、推出一项，并充分加强跟市场各类投资者沟通交流，把握好工作节奏和力度，促进量化交易规范健康发展，维护市场稳定运行。

　　资本市场乱象不断，这让我们清醒地认识到，市场监管工作依然任重道远。但好在“零容忍”打击违法违规行为、维护良好的投资环境，已是资本市场的共识。

　　华生公开发文称，证券市场是市场经济最敏感的神经，它反映了经济、社会乃至地缘政治种种因素的影响，并不完全是证监会所能够掌控的。但市场持续走得不好，各方面的怨气就会首先发到证监会身上。他打趣地说，“证监会主席是一个高危岗位，既是机遇更是挑战。”

　　在华生看来，当市场信心崩陷、引起连锁反应的时候，当然要大力果断救市。但是也要清楚救市只是特殊时期的特殊手段，不能持续，就像人不能在ICU久留一样，以后还是宜主要采用符合规律的经济手段，建立证券市场自我康复和可持续发展的机制。